Não tem muito a ver essa coisa de "retorno do Um", pois se formos analisar a história de Arda desde O Silmarillion e O Senhor dos Anéis, o que aconteceu foi que os elfos saíram dos círculos do mundo para Aman, e que o domínio foi dos homens, até hoje. Seguindo a linha de raciocínio, os elfos ainda existem, mas não entre nós, e num passado distante da Terra, eles estiveram conosco, que é exatamente o que os livros nos dizem. Ou seja, é como se Gondor tivesse caído há muito tempo, e que o homem evoluiu na história até criarmos a nossa tecnologia, como carros, aviões, celulares, computadores. É como se atualmente estivéssemos, sei lá, na 6ª ou 7ª Era.
Se os elfos estivessem conosco desde antigamente, seriam uma raça entre nós, tão somente, com seus países, com humanos vivendo entre eles, e com elfos vivendo entre nós.
Pode ser que sofrêssemos a influência deles para a não destruição do planeta, pois se a Terra vive, eles não morrem.